இலங்கைக் கிறிஸ்துமஸ் கேக் பணவீக்கம்

எனது அனுபவத்தின் அடிப்படையில், இலங்கை எதிர்கொள்ளும் மிகப்பெரிய பொருளாதார அபாயம் என்பது பொருளாதார நெருக்கடி அல்ல; அது மத்திய வங்கியின் 'விருப்பப்படி'யான (Discretionary) நாணயக் கொள்கை (Monetary Policy) மற்றும் நெகிழ்வுத்தன்மையுடன் கூடிய (Flexible) பணவீக்க இலக்கு நிர்ணயம் ஆகும். உலகின் மிகவும் சுவையான எனக் கொண்டாடப்படும் இலங்கைக் கிறிஸ்துமஸ் கேக்கின் பணவீக்கத்தை அளவிடும் 'இலங்கைக் கிறிஸ்துமஸ் கேக் சுட்டெண்' (Sri Lanka Christmas Cake Index) மூலம் வெளிப்படும் தரவுகள், நாட்டின் நாணயக் கொள்கையில் இருக்கும் பாரிய கட்டமைப்புப் பிழையைத் தெளிவாக உணர்த்துகின்றன. 

ரூபாய் பெறுமதி வீழ்ச்சி (Rupee Depreciation) என்பது தவிர்க்க முடியாத ஒரு இயற்கைத் தாக்கம் அல்ல; அது மத்திய வங்கியின் விருப்பப்படி டொடாலரைத் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட முறையில் வாங்குவதாலும், நாணய மாற்றுத்தன்மையை (Convertibility) கட்டுப்படுத்துவதாலும் ஏற்படும் நிர்வாக ரீதியான தோல்வியாகும். ஒரு கொள்கை வகுப்பாளராக, மக்களின் சேமிப்பையும் வாழ்வாதாரத்தையும் பாதுகாக்க, பணவீக்கத்தை ஒரு 'தரைமட்டமாக' (Floor) அல்ல, மாறாக 2 சதவிகிதம் போன்ற குறைந்த உச்சவரம்பாக (Low Ceiling) சட்டபூர்வமாக வரையறுக்கப்பட வேண்டும் என்று நான் உறுதியாக நம்புகிறேன். இதுவே நாட்டின் அடுத்த பொருளாதார நெருக்கடியைத் தவிர்க்க ஒரே வழி.

இலங்கையின் பொருளாதாரம் அதன் பாரம்பரிய உணவு மற்றும் உள்ளூர் பொருட்களின் விலைகளுடன் ஆழமான பிணைப்பைக் கொண்டுள்ளது. இந்த வகையில், டச்சு மற்றும் பிரிட்டிஷ் செல்வாக்குடன் இலங்கைக்கே உரித்தான பொருட்களான உள்ளூர்க் கஜு (Cashews), ‘சவ்சவ்’ (Chow-Chow), பூசணிப் பதப்படுத்தல்கள் (Pumpkin Preserve) மற்றும் இறக்குமதி செய்யப்பட்ட சுல்தானாஸ் (Sultanas), திராட்சை (Raisins) போன்ற பொருட்களின் கலவையுடன் தயாரிக்கப்படும் இலங்கைக் கிறிஸ்துமஸ் கேக், நாட்டின் பொருளாதார ஆரோக்கியத்தை அளவிடும் ஒரு சுவாரஸ்யமான கருவியாக மாறியுள்ளது. சனல் SBSFood.com உட்பட பல சர்வதேச ஊடகங்கள் இந்தக் கேக்கின் தனித்துவத்தைப் புகழ்ந்துள்ளன. சில்லறை விலைப் பகுப்பாய்வுகளின் படி, 2025 ஆம் ஆண்டில் இலங்கைக் கிறிஸ்துமஸ் கேக்கின் பணவீக்கம் 4.4 சதவிகிதம் அதிகரித்துள்ளது. இதற்குத் தேவையான 11 முக்கியப் பொருட்களின் விலை 2024 ஆம் ஆண்டில் 14,744 ரூபாயில் இருந்து 2025 ஆம் ஆண்டில் 15,180 ரூபாயாக உயர்ந்துள்ளது. இது ரூபாய் 5.3 சதவிகிதம் பணவீக்கம் அடைந்திருப்பதைக் குறிக்கிறது. உள்நாட்டு விலைகளின் இந்த ஏற்றம், நாட்டின் நாணயத்தின் ஸ்திரத்தன்மையின் மீதான நம்பிக்கையின் சிதைவைக் காட்டுகிறது.

பணவீக்கம் என்பது வெறும் சந்தை விநியோகப் பிரச்சினை மட்டுமல்ல; அது அடிப்படைக் கொள்கை முடிவுகளைப் பொறுத்தது. 2025 நவம்பர் வரையிலான 12 மாத காலப்பகுதியில், இலங்கை ரூபாய் அமெரிக்க டொடாலருக்கு எதிராக 290.90 ரூபாயில் இருந்து 306.30 ரூபாயாக வீழ்ச்சியடைந்தது. இதற்கு முக்கியக் காரணம், மத்திய வங்கி தனியார் குடிமக்களுக்கு நாணய மாற்றுத்தன்மையை தேர்ந்தெடுத்த முறையில் மறுத்ததும், நாணயச் சுருக்கக் கொள்கைக்கு (Deflationary Policy) முரணாக டொடாலர்களை அதிக அளவில் வாங்கியதுமே ஆகும். அனலிஸ்ட்கள் சுட்டிக்காட்டுவது போல, இலங்கையின் நாணயம் மத்திய வங்கியின் விருப்பப்படி எடுக்கப்படும் நடவடிக்கைகளிலிருந்து (Flexible Exchange Rate) போதுமான அளவு பாதுகாக்கப்படவில்லை. மத்திய வங்கி 'விருப்பப்படி' செயற்படும் போது, நாணயத்தின் மீதான சந்தை நம்பிக்கையைப் பலவீனப்படுத்துகிறது. இருப்பினும், இதில் ஒரு முரண்பாடான விடயம் என்னவென்றால், 24 மாத காலப்பகுதியில் (நவம்பர் 2023 முதல் நவம்பர் 2025 வரை) இலங்கைக் கிறிஸ்துமஸ் கேக் சுட்டெண் 4.6 சதவிகிதம் 'பணவாட்டம்' (Deflation) அடைந்திருப்பதைக் காட்டுகிறது. இதே காலகட்டத்தில், கொழும்பு நுகர்வோர் விலைச் சுட்டெண் (CCPI) 193.4 புள்ளிகளில் மாறாமல், பூஜ்ஜியப் பணவீக்கத்தைக் காட்டியுள்ளது.

பணவீக்கத்தின் மூல காரணத்தைக் கண்டறிவது அவசியம். இலங்கைக் கிறிஸ்துமஸ் கேக்கில் மைதாவுக்குப் பதிலாக ரவை (Semolina) பயன்படுத்தப்படுகிறது. 2022 ஆம் ஆண்டில், கோவிட்-19 தொடர்புடைய நிதியச் செலுத்தல்களுக்குப் (Injections) பிறகு, அமெரிக்க பெடரல் ரிசர்வ் (Fed Reserve) ஒரு பாரிய பண்டப் பணவீக்கக் குமிழியை (Commodity Bubble) உருவாக்கத் தொடங்கியபோது, ரவையின் விலை ஒரு கிலோகிராம் 752 ரூபாயாக உயர்ந்தது. இதே காலகட்டத்தில், ரூபாய் 200 இலிருந்து 360 ஆகச் சரிந்தது. வேடிக்கையாக, பணவீக்கத்தை ஆதரிக்கும் பேரினப் பொருளாதார வல்லுநர்களும், சர்வதேச நாணய நிதியமும் (IMF), இந்த உலகளாவியப் பண்டம் மற்றும் எரிசக்தி விலைக் குமிழிக்கு ரஷ்ய அதிபர் புட்டினைப் பழி சொன்னார்கள். ஆனால், பெடரல் ரிசர்வ் 2022 மார்ச் மாதத்தில் நாணயச் சுருக்கக் கொள்கை மற்றும் வட்டி விகித உயர்வுகளை ஆரம்பித்ததும், கோதுமை விலைகள் 2022 இரண்டாம் பாதியில் குறையத் தொடங்கின. இதன் காரணமாக, இலங்கையில் ரவை விலைகள் பாதியாகக் குறைந்து சுமார் 350 ரூபாயாக நிலைபெற்றன. ரூபாயின் பெறுமதியும் 360 இலிருந்து 300 ஆக மத்திய வங்கியின் நாணயச் சுருக்கக் கொள்கை மற்றும் 'சரணடையும் விதி' (Surrender Rule) நீக்கப்பட்டதன் மூலம் மதிப்பேற்றப்பட்டது. இது, பணவீக்கம் என்பது பெரும்பாலும் நாணயக் கொள்கையின் விளைவே அன்றி, விநியோகச் சங்கிலி அல்லது புவிசார் அரசியல் விளைவு அல்ல என்பதைத் தெளிவாக நிறுவுகிறது.

2025 ஆம் ஆண்டில், மத்திய வங்கி பணவீக்கத்தை ஏற்படுத்தும் திறந்த சந்தைச் செயற்பாடுகளைத் (Inflationary Open Market Operations) தவிர்த்து, ஒரு 'கிளாசிக்கல் பாணியிலான' பற்றாக்குறை சேமநிதி ஆட்சியை (Classical Style Scarce Reserve Regime) இயக்கி, உள்நாட்டு விலைகளுக்கு ஸ்திரத்தன்மையை வழங்கியது. இருப்பினும், மே மாதத்தில் மத்திய வங்கி வட்டி விகிதங்களைக் குறைத்தது. இது தனியார் கடன் வழங்குவதைத் தூண்டுவதன் மூலம், சேமநிதியைச் சேகரிப்பதற்கும், கடனைத் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கும் உள்ள 'தாங்கலை' (Buffer) குறைத்தது என்று அனலிஸ்ட்கள் கூறுகின்றனர். அண்மையில் பெடரல் ரிசர்வின் நாணயச் சுருக்கக் கொள்கை முடிவடைந்த நிலையில், 2025 டிசம்பரில் தங்கத்தின் விலை அவுன்ஸ் ஒன்றுக்கு 4,480 டொடாலரை எட்டியுள்ளது. பெடரல் ரிசர்வ் கண்டுபிடித்த திறந்த சந்தைச் செயற்பாடுகள் தான், அமைதிக்காலத்தில் பொருளாதாரக் குமிழிகள் வெடித்து, ஏழைகள் மற்றும் வணிகங்கள் மீது மிகப்பெரிய இன்னல்களை ஏற்படுத்தியதற்கான மூல காரணம் என்று விமர்சகர்கள் குற்றம் சாட்டுகின்றனர்.

மத்திய வங்கியின் 'விருப்பப்படி'யான பணவீக்கக் கொள்கை (Flexible Inflation Targeting) என்பது ஒரு தளமாகக் (Floor) காணப்படுகிறது. இது மக்களைப் பாதுகாக்கவில்லை; மாறாக, இது மீண்டும் மீண்டும் நாணயப் பெறுமதி வீழ்ச்சி மற்றும் பொருளாதாரச் சிக்கல்களுக்கு வழிவகுக்கிறது. 2025 இல் ரூபாய் மீண்டும் வீழ்ச்சியடைந்தமை, மத்திய வங்கி டொடாலர்களை அதிகமாக வாங்கியதும் (ரூபாய் வலுவாக இல்லாதபோது கூட Strong Side Convertibility), தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட பலவீனமான மாற்றுத்தன்மை (Selective Weak Side Convertibility) அனுமதிக்கப்பட்டதும் காரணமாகும். இது "அரசியல் ரீதியான நாசவேலை" (Political Ravishment) மூலம் இலங்கையின் நாணய மாற்று வீத வீழ்ச்சி என்பதை உறுதிப்படுத்துகிறது.

மக்களின் சேமிப்பைப் பாதுகாப்பதற்கும், அடுத்த இயல்புநிலையிலிருந்து (Default) நாட்டைப் பாதுகாப்பதற்கும், மத்திய வங்கிக்கு ஒரு உண்மையான கட்டுப்பாட்டை விதிப்பது அத்தியாவசியமானது. முதலாவதாக, மத்திய வங்கிக்கு அதன் பணவீக்க இலக்கு 2 சதவிகிதம் போன்ற குறைந்த உச்சவரம்பாக (Low Ceiling) இருக்க வேண்டும் என்று சட்ட ரீதியான ஆணை (Mandate) வழங்கப்பட வேண்டும். இது விருப்பப்படி அதிக இலக்குகளை நிர்ணயித்து, பின்னர் 'விருப்பப்படி' செயல்படுவதைத் தடுக்கும். இரண்டாவதாக, ரூபாயின் வலிமையை அரசியல் தேவைகளுக்காகத் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட முறையில் பயன்படுத்துவதைத் தவிர்க்க வேண்டும். மத்திய வங்கி டொடாலர்களை வாங்குவதோ அல்லது விற்பதோ வெளிப்படையான, பொதுவான விதிகளின் அடிப்படையில் மட்டுமே இருக்க வேண்டும். மூன்றாவதாக, நீண்ட கால ஸ்திரத்தன்மைக்கு, இலங்கை ஒரு 'நாணய வாரியம்' (Currency Board) போன்ற இறுக்கமான விதிகளுக்கு உட்பட்ட நாணய ஆட்சியைப் பற்றி ஆராய வேண்டும். இது மத்திய வங்கியின் 'விருப்பப்படி'யான திறந்த சந்தைச் செயற்பாடுகளுக்கு முற்றுப்புள்ளி வைக்கும். நான்காவதாக, வட்டி விகிதக் குறைப்புகள், பணவீக்கத்தை நோக்கிய 'தாங்கலை'க் (Buffer) குறைப்பதாக அமையாமல், பணவீக்கத்தைக் கட்டுப்படுத்தும் இலக்குடன் மட்டுமே இருக்க வேண்டும்.

இறுதியில், இலங்கைக் கிறிஸ்துமஸ் கேக்கின் விலை உயர்வு ஒரு இனிமையான நிகழ்வாக இல்லை. அது இலங்கையின் நாணயக் கொள்கையில் புரையோடிப் போயிருக்கும் ஓர் அபாயகரமான கட்டமைப்புப் பிழையை வெளிச்சம் போட்டுக் காட்டுகிறது. இலங்கையின் நாணய ஸ்திரத்தன்மை, தலைமைப் பதவியில் இருப்பவர்களின் அரசியல் விருப்பங்களுக்கும், மத்திய வங்கியின் 'விருப்பப்படி'யான முடிவுகளுக்கும் பலியாகக் கூடாது. மக்களைப் பாதுகாக்க, நாணயக் கொள்கை சுதந்திரமாக அல்ல, மாறாகப் பணவீக்கத்தை 2 சதவிகிதம் போன்ற குறைந்தபட்ச வரம்பிற்குள் வைத்திருக்கக் கடமைப்பட்டதாக இருக்க வேண்டும். சுதந்திரமான மத்திய வங்கி என்பது சுதந்திரமாகப் பணத்தை அச்சிடும் உரிமையல்ல; அது தேசத்தின் பொருளாதார ஸ்திரத்தன்மைக்கு உண்மையாகச் செயற்படுவதற்கான சுதந்திரமே ஆகும்.